招商期货-农产品棉花月报：近期现货走弱，内外棉价下跌探底-240620

【期货品种】：ICE美棉合约 【交易方向】：看空 【理由】：美棉基金持仓减持，24/25年度市场供应量宽松，美国农业部6月数据对棉价影响直接，全球棉花收获面积报告数据即将公布，预计棉价继续下行。

【期货品种】：郑棉9月合约 【交易方向】：看空 【理由】：24/25年度同比上年总供应降幅大于总需求降幅，商业库存环比减少同比增加，纺企工业库存环比减少，棉花棉纱进口量下降，纱线和坯布产量环比下降，预计棉价继续下行。

【期货品种】：郑棉跨月价差 【交易方向】：中性 【理由】：暂时观望，待市场变化再做决定。

1、全球棉花市场供应量增加，美棉基金持仓减少导致国际和国内棉价下跌。

2、美国农业部6月数据对棉价影响直接，市场预期全球棉花收获面积报告数据。

3、投资策略建议：ICE美棉合约以远期基差预售方式为主，郑棉9月合约套保策略以逢高反弹的期货空单为主，观望郑棉跨月价差。