甬兴证券-5月价格数据分析：回升的持续性需要巩固-240614

1. 5月CPI同比增长0.3%，但翘尾因素下降可能导致CPI无法完全走出零值状态。

2. PPI环比首次转正，但翘尾因素短期反弹，CPI仍将运行在零值状态。

3. 食品项价格同比收窄降幅，部分生活用品价格增速稳定，但PPI仍未完全走出负值区间。

5月CPI环比-0.10%，同比0.30%，连续第4个月保持正值；PPI环比0.20%，自2023年11月以来首次转正，同比-1.40%明显收窄降幅。

CPI趋势上，新涨价因素贡献0.30%，但翘尾因素可能导致CPI不能完全走出均值为0的情境；食品项同比-2.0%，收窄降幅，非食品项同比0.8%，小幅回落。

PPI趋势上，新涨价因素贡献-0.40%，翘尾因素贡献-1.00%，翘尾因素短期可能有反弹，但未完全走出负值区间。

生产资料价格指数回升，但部分重要行业仍在负值区间。

综上，CPI和PPI仍存在持续回升的不确定性，需谨慎观察。

风险提示包括地缘政治冲击和国内政策预期可能推高物价水平。