家用电器行业：光大证券-家用电器行业2024年5月月报：白电经营稳健，配置价值凸显-240605

1. 家电行业整体稳健，白电业绩稳健，股息率高，配置价值凸显，空调行业延续高景气，建议重点关注白电和出海方向。

2. 大厨电基本面在筑底，关注地产销售低迷带来的估值变化，推荐老板电器，建议关注亿田智能、火星人。

3. 清洁电器参与者利润诉求变强，竞争环境有望改善，推荐石头科技，建议关注科沃斯。

家电行业2024年5月月报重点推荐白电，关注出海方向。

白电业绩稳健，股息率高，配置价值凸显。

空调行业延续高景气，海外市场出口增长。

建议超配白电，重点关注美的集团、格力电器、海尔智家。

大厨电基本面筑底，关注地产销售对估值变化影响。

厨房小家电整体偏弱，美的表现突出。

清洁电器参与者利润诉求变强，竞争环境有望改善。

黑电&智能微投彩电出口高景气，智能微投景气度短期承压。

风险提示包括宏观经济不及预期、地产销售不及预期、人民币升值超预期、原材料涨价超预期。

投资标的：白电（重点推荐）、大厨电（关注）、厨房小家电（关注）、清洁电器（推荐）、黑电&智能微投（关注） 推荐理由： 1. 白电：业绩稳健，股息率高，配置价值凸显，空调行业持续高景气，海外市场出口景气度高。

2. 大厨电：基本面仍在筑底，关注地产销售低迷带来的估值变化。

3. 厨房小家电：行业整体偏弱，但美的表现突出，消费回补逐步传导至强可选属性的厨房小家电板块。

4. 清洁电器：参与者利润诉求变强，竞争环境有望改善。

5. 黑电&智能微投：彩电出口高景气，智能微投景气度短期承压，海信视像受益竞争格局改善，极米科技关注长期渗透率提升。