北汽蓝谷：光大证券-北汽蓝谷-600733-新车型享界S9上市点评：享界S9定价超预期，有望打破传统豪华轿车垄断格局-240807

投资标的：北汽蓝谷（600733） 推荐理由：享界S9定价超预期，具备与BBA竞争的条件，内外饰和智驾功能接近甚至超越竞品，预计将撬动高端新能源轿车市场，销量有望快速爬坡。

看好公司与华为合作带来的基本面改善，维持“买入”评级。

- 享界S9于2024年8月6日上市，定价39.98-44.98万元，低于市场预期，预计将撬动高端行政级轿车市场。

- 该车型搭载前沿科技和ADS3.0智能驾驶系统，具备与BBA竞争的实力。

- 投资建议看好公司与华为的合作前景，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将逐步改善。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **新车型上市信息**： - 享界S9于2024年8月6日上市，预计于2024年8月7日开始交付。

- 提供两种纯电车型配置：纯电MAX版和纯电Ultra版，定价分别为39.98万元和44.98万元。

2. **定价策略**： - 享界S9的定价低于预售价格（45-55万元）5-10万元，显示出定价超出市场预期。

- 在2024年10月8日前下定可享受35,000元购车权益，包括15,000元选配金和20,000元智驾版抵扣权益。

3. **硬件配置**： - 搭载多项前沿科技，包括星河大灯、激光投影屏幕、电子后视镜、800V巨鲸高压电池平台和途灵底盘等。

4. **软件与智能驾驶**： - 首次搭载ADS3.0，包含类人的驾驶体验和多项智驾功能，如自主进出闸机和代客泊车。

- 后续将逐步升级至问界M5/M7/M9和智界S7。

5. **市场竞争分析**： - 享界S9的竞品包括宝马5系、奥迪A6L、奔驰E级、蔚来ET7等。

- 2023年及2024年上半年，30万以上轿车销量约为99.3万和44.5万，新能源渗透率分别为14.3%和10.8%。

- 享界S9有潜力撬动高端行政级轿车市场，影响BBA等品牌的市场份额。

6. **销售前景与市场潜力**： - 享界S9的驾乘体验和内外饰细节已接近BBA，具备替代BBA的条件。

- 预测享界S9销量将快速爬坡，推动自主品牌在高端新能源轿车市场的渗透率提升。

7. **投资建议**： - 维持对公司的“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为-43.0亿元、-12.7亿元和9.4亿元。

- 看好公司通过与华为的合作实现基本面改善。

8. **风险提示**： - 自主车型销量、智选车型销量、与华为合作进展、市场竞争加剧、后续车型开发进度及公司高资产负债率等风险因素。

以上信息为投资决策提供了重要依据，投资者可以据此分析享界S9的市场前景及公司整体表现。