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平安证券-【利率债观察】短期关注哑铃策略-240913

研报作者：刘璐，郑子辰来自：平安证券时间：2024-09-13 23:27:43

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研报类型

（PDF）
发布者

12***19

研报出处

平安证券
研报页数

15 页
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研报大小

1,124 KB

研究报告内容

1/15

核心观点

1. 市场预期央行降准，基本面偏弱，债券收益率曲线整体下行。

2. 央行持续在二级市场卖出10Y特别国债，短期国债收益率大幅下行，建议关注超长债和短债的哑铃策略。

3. 机构行为方面，基金净买入、拉久期，保险维持净买入，小行净卖出国债与政金债。

投资标的及推荐理由

债券标的：超长债和短债操作建议：关注哑铃策略，规避7Y-10Y期限，关注3Y以内的国开债和同业存单理由：近期短期国债收益率大幅下行，3Y以内的国开债和国债利差在30-40BP，而1Y国股同业存单发行利率1.97%，和1Y国债之间的利差约在64BP。

因此，建议规避更容易受扰动的7Y-10Y期限，可以关注超长债和短债的哑铃策略，短债可以关注3Y以内的国开债和当前性价比相对较高的同业存单。

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