高途集团：交银国际-高途集团-GOTU.US-1季度业绩超预期，全年K12业务表现确定性强-250516

投资标的：高途集团（GOTU.US） 推荐理由：1季度业绩超预期，收入同比增58%，K12业务表现强劲，调整后运营利润显著改善。

预计全年收入增速29%，公司致力于稳定收入增长和费用优化，利润端有超预期可能，维持买入评级。

1. 高途集团2023年第一季度业绩超预期，收入同比增长58%，调整后运营利润达到4800万元。

2. K12业务表现强劲，预计2025年全年收入增速为29%，运营亏损收窄至2.95亿元。

3. 目标价上调至4.8美元，维持买入评级，利润端仍有超预期可能。

高途集团在2023年第一季度的业绩超出预期，收入同比增长58%至15亿元人民币，超出市场预期4%和3%。

调整后的运营利润为4800万元，利润率为3.2%，也高于预期的2600万元和1.8%。

K12业务表现强劲，其中K9收入同比增长超过三位数，占总收入的35%。

大学生和成人业务贡献了10%的收入，经营现金流同比增长84%。

公司预计第二季度收款增速将加速至30%，收入同比增长30%。

全年预计收入增速为29%，调整后运营亏损为2.95亿元。

公司致力于稳定收入增长和优化费用结构，未来利润有可能超出预期。

基于对线上教育收入的预期及盈利能力，目标价上调至4.8美元，维持买入评级。