莱斯信息：开源证券-莱斯信息-688631-公司信息更新报告：收入结构改善，打造低空新增长极-250426

投资标的：莱斯信息（688631） 推荐理由：公司在空管领域具领先地位，收入结构改善明显，预计未来业绩回暖。

民航空管和城市道路交通业务收入增长，毛利率提升，积极布局低空经济，维持“买入”评级。

- 莱斯信息在空管领域具备领先地位，预计2024年收入结构改善，尽管整体收入略有下滑。

- 2025-2026年归母净利润预测下调，但2027年有望回升至2.93亿元，维持“买入”评级。

- 公司积极布局低空经济，推出“天牧”系列产品，推动省级低空平台建设，面临行业竞争加剧与技术人员流失风险。

莱斯信息（688631）发布了公司信息更新报告，主要内容包括： 1. 收入结构改善：2024年公司营业收入为16.10亿元，同比下滑3.94%；归母净利润为1.29亿元，同比下滑2.31%。

民航空管和城市道路交通业务收入分别增长13.68%和33.47%，而城市治理业务同比下降47.31%，企业级信息化及其他业务收入同比下降63.06%。

综合毛利率为29.48%，同比提升1.27个百分点。

2. 费用管理：公司提升管理效率，销售费用率和管理费用率分别为4.78%和6.89%，同比下降1.38和0.01个百分点。

研发费用率为9.04%，同比提升1.37个百分点。

3. 2025年预测调整：考虑到政府治理业务短期承压，下调2025-2026年归母净利润预测为1.70亿元和2.24亿元（原预测为2.09亿元和2.72亿元），新增2027年预测为2.93亿元，EPS分别为1.04、1.37、1.79元/股，当前股价对应PE分别为75.2、57.1、43.6倍。

4. 低空经济布局：公司积极把握低空发展机遇，打造国内首个省级低空平台公司，并推出以低空飞行服务管理平台为核心的“天牧”系列产品。

江苏省低空服务管理平台为国内首个实现军民地三方协同的标杆。

5. 风险提示：行业竞争加剧及核心技术人员流失风险。

综合考虑公司在空管领域的领先地位及低空经济的前瞻布局，维持“买入”评级。