开源证券-5月财政数据点评：科技与民生类支出提速-250620

1. 5月财政收入增速放缓，税收和非税收入均表现不佳，特别是非税收入出现负增长。

2. 财政支出结构分化，科技和民生类支出加快，而基建支出增速放缓。

3. 政府性基金收入再度下降，卖地收入疲软，但政府债券发行加速，支持广义财政支出。

5月财政数据表现出收支增速放缓的趋势，整体支出则加大了对科技与民生的投入。

具体来看，5月全国一般公共预算收入为16007亿元，同比增长仅0.13%，增速较前值下滑明显；而支出达到19372亿元，同比增长2.6%。

税收收入增速减缓，非税收入则出现负增长，主要税种中个人所得税表现较好，而企业所得税增速基本持平。

财政支出方面，科技支出同比增长20%，民生相关支出也有所提升，但基建支出增速则有所放缓。

政府性基金收入因土地出让金下降而表现不佳，支出增速也有所减缓，但仍高于去年同期。

总体来看，财政政策更加注重科技、消费和民生领域的投入，政府债券发行有望保持稳定，未来可能通过新型政策性金融工具进行“准财政”支持。

然而，经济下行风险仍需关注，政策执行力度也可能影响预期效果。