五矿期货-锌月报：国内延续累库，海外锌价偏强-250905

【期货品种】：沪锌 【交易方向】：看空 【理由】：国内锌矿和锌锭库存持续累库，供应端宽松，且下游企业开工率无明显提升，整体市场呈现过剩态势。

【期货品种】：伦锌 【交易方向】：中性 【理由】：伦锌经过长期去库后仓单低位，月差抬升，短期内可能维持低位震荡，外部市场氛围积极，但整体看空情绪较强。

【期货品种】：锌精矿 【交易方向】：看空 【理由】：锌精矿TC上行，表明市场供应充足，且库存水平较高，整体市场供需关系偏弱。

【期货品种】：镀锌结构件 【交易方向】：看空 【理由】：周度开工率较低，成品库存高，表明需求疲软，市场前景不乐观。

【期货品种】：压铸锌合金 【交易方向】：看空 【理由】：开工率和成品库存均显示需求不足，市场供需关系偏弱。

【期货品种】：氧化锌 【交易方向】：看空 【理由】：开工率和库存水平表明市场供需失衡，整体需求疲软。

- 国内锌市场延续库存累积态势，供应宽松，下游企业开工率未见明显改善。

- LME市场锌库存低位，伦锌价格上涨，内外市场呈现弱强分化。

- 预计短期锌价将维持低位震荡，整体下跌空间有限。