国金证券-量化信用策略：短债下沉做超额收益-250518

- 本周模拟组合收益整体下行，城投短端下沉和哑铃型策略亏损相对较小，分别为-0.29%和-0.29%。

- 信用风格组合中，存单重仓组合收益降幅显著，城投重仓组合的收益也有所下滑，整体表现不佳。

- 券商债策略依然保持优势，短端下沉策略防御属性明显，超额收益表现优于其他策略。

债券标的包括城投债、二级债、存单、银行永续债以及二级资本债。

操作建议为继续关注城投短端下沉策略和券商债策略，尤其是在当前市场环境下，短债下沉策略显示出较强的防御属性和相对优势。

理由方面，当前组合策略收益出现下行，城投短端下沉和城投哑铃型策略组合的亏损相对较小，显示出其在市场波动中的稳定性。

同时，券商债策略在超额收益方面保持领先，尽管其他金融债重仓组合普遍呈现负项超额收益。

短端策略的有效性下降，但城投短端下沉策略依然跑赢其他策略，表明其在当前市场环境中的防御能力和收益潜力。

此外，二级资本债和超长债的波动加剧，建议在风险控制下，优先选择表现相对稳健的短债策略。