慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：出海链的阿尔法如何寻找-240614

1. 出海链是长期趋势，受全球化逆转影响，需寻找出海行为、毛利率差异和对美收入等增量数据来寻找超额收益。

2. 中国企业出海需求增加，但出海链受海外经济周期和政策影响，不确定性较大，需谨慎投资。

3. 通过筛选出有出海行为、出海需有效、有利可图、防范制裁风险的个股组合，可以寻找出海链中的超额收益。

本报告首先指出了出海链的长期趋势，包括逆全球化、中国供需格局和出海链的不确定性。

其次，报告从增量数据和毛利率分析的角度观察了企业出海的内生动能，强调了龙头出海的赚钱能力和新兴制造、机械制造等行业的出海动能。

最后，报告从风险偏好的视角筛选了对美收入占比较高的行业，并提出了在出海链中寻找超额收益的指标体系和相应的个股组合。

本报告的投资建议及理由为： 1. 出海是更长期的方向，逆全球化和中国自身供需格局决定了出海是长期趋势。

2. 出海链并非确定性较强的防御板块，需要关注其内生波动和不确定性。

3. 龙头出海赚钱能力更强，新兴制造、机械制造和部分传统行业具有较强的出海动能。

4. 需要关注对美收入占比较高的行业，以防范制裁风险。

5. 根据需出海、出海需要有效、有利可图、防范制裁风险四大增量出海指标，筛选出相应的个股组合，具备较高的超额收益。