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啤酒行业:国投证券-啤酒行业专题:原材料成本的毛利率敏感性分析-240430

研报作者:赵国防,胡家东 来自:国投证券 时间:2024-04-30 19:22:35
  • 股票名称
    啤酒行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    lg***94
  • 研报出处
    国投证券
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
    领先大市-A(首次)
  • 研报大小
    845 KB
研究报告内容
1/14

核心要点1

1. 原材料成本压力缓解,大麦价格持续下跌,包材价格整体回落,啤酒企业盈利能力有望释放。

2. 青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒是投资的推荐标的,因为它们在原材料成本下降时毛利率弹性较大。

3. 需要注意敏感性测算假设条件变化、需求不及预期、竞争格局恶化等风险。

核心要点2

啤酒行业原材料成本压力有望缓解,大麦价格持续下跌,包材价格整体回落,盈利能力有望释放。

推荐配置青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。

风险提示包括敏感性测算假设条件变化、需求不及预期、竞争格局恶化。

投资标的及推荐理由

投资标的:青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒 推荐理由:原材料成本压力缓解,大麦价格持续下跌,包材价格整体回落,盈利能力弹性有望释放。

当前板块整体估值水平已具备配置性价比。

由于各家酒企原材料成本占比略有差别,且平滑成本方式及期限存在差异,原材料成本下降对青岛啤酒、重庆啤酒带来的的毛利率弹性相对更大。

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