汽车行业：平安证券-汽车行业点评：央企汽车业务聚力前行、汽车行业整合趋势强化-250209

- 央企汽车业务整合趋势明显，长安汽车、东风汽车等正在与其他国资央企筹划重组，以提升资源配置和效率。

- 尽管长安汽车在新能源转型中表现较好，但三家央企车企的高端智能车发展仍低于市场预期，规模效应不明显。

- 预计未来央企乘用车业务整合概率高，长安汽车可能在整合中扮演主导角色，建议关注其投资机会及领先的民营车企。

该投资报告主要讨论了央企汽车行业的整合趋势及未来发展潜力。

近期，长安汽车、东安动力等多家央企汽车公司接到控股股东关于重组的通知，显示出央企在资源整合和优化方面的努力。

报告指出，近年来央企整合重组取得了一定成效，但在高端智能车发展上仍显不足，三家主要央企的新能源车销量合计仅为26万台，规模效应不明显。

根据国务院国资委的表态，未来央企车企的整合可能性较高，旨在减少资源重复投入，提高产能利用率。

长安汽车在新能源转型和智能化发展方面相对领先，可能在整合过程中扮演主导角色。

投资建议方面，推荐长安汽车及其他在新能源和智能化布局上表现突出的民营车企，如赛力斯、理想汽车、长城汽车、吉利汽车和比亚迪。

同时，关注小米集团和零跑汽车等新兴企业。

风险提示包括整合的时间不确定性、整合后业务发展可能不达预期以及宏观经济恢复不及预期对汽车消费的影响。

投资标的：长安汽车、赛力斯、理想汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、小米集团、零跑汽车。

推荐理由： 1. 长安汽车在新能源转型和智能化发展方面处于相对领先地位，是唯一参股华为的国有车企，预计在央企乘用车业务整合过程中将扮演主导角色。

2. 赛力斯、理想汽车、长城汽车、吉利汽车和比亚迪在新能源转型和智能化布局方面表现突出，具备较强的市场竞争力。

3. 市场上存在民营及地方国资背景车企的业务整合趋势，进一步增强了这些企业的整合潜力和市场地位。