中泰期货-沥青周度思考第346期：油价波动带动利润波动，油价上涨利润回落-250419

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：油价反弹后炼厂利润回落，成品价格小幅下降，且库存进入累库周期，需求恢复速度未能支撑价格上涨。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看空 【理由】：原油价格上涨导致炼厂利润下降，预计沥青市场将受到利润回落的影响，整体需求未能显著改善。

【期货品种】：成品油 【交易方向】：看空 【理由】：成品油价格小幅回落，且库存累积加速，市场需求仍未恢复至去年同期水平，短期内价格承压。

【期货品种】：炼油产品 【交易方向】：中性 【理由】：虽然期现套利盈利空间打开，但由于利润窗口短暂，短期内市场行情波动较大，需密切关注后续产量变化。

- 本周原油价格反弹，但炼厂利润回落，成品油价格仍在小幅下降中。

- 预计4月份炼油产量为227万，后期需关注鑫海检修后的产量变化。

- 期现套利盈利空间扩大，市场需求回暖，但库存进入累库周期，预计累库速度加快。