财通证券-固收专题报告：流动性|为何本周资金价格走高？ -250823

- 近期资金价格走高的主要原因包括权益市场的流动性虹吸效应和汇率稳定的诉求增加，尽管央行持续大额投放。

- 短期扰动因素如税期走款和打新资金冻结影响了资金流动性，但这些因素的影响即将减弱。

- 对于存单，1.65%以上的收益率仍具备配置价值，未来有望在市场风偏回落时表现良好。

债券标的：1年期存单 操作建议：继续关注1.65%以上的1年期存单配置价值，保持乐观。

理由：1. 市场流动性受到权益市场的影响，存款结构转换导致银行可用存款准备金减少，从而收紧狭义流动性。

2. 央行延续大额逆回购和MLF投放，显示出对后续资金面的信心。

3. 尽管短期存在税期走款和打新资金冻结等扰动因素，但整体来看，央行的呵护政策和有限的供给侧压力将支持存单的表现。

4. 在风偏回落后，利率可能重新回归基本面逻辑，存单有望表现良好。