百诚医药：东海证券-百诚医药-301096-公司简评报告：业绩高增长，协同效应显著-240424

投资标的：百诚医药（股票代码：301096） 推荐理由：公司业绩保持高增长，订单充沛，人员扩张，自研成果转化储备充分，CDMO业务加速放量，预计未来净利润持续增长，具有投资潜力。

1. 公司业绩高增长，订单充沛，人员扩张，技术团队支撑项目储备及业务发展，前景可期。

2. 公司受托研发和自研成果转化业务快速扩张，项目注册申报和储备持续扩充，权益分成收入有望增长。

3. CDMO业务收入增长迅速，加速放量，整体有望进入快速增长期，维持“买入”评级。

1. 公司业绩保持高增长，2023年全年实现营收10.17亿元、归母净利润2.72亿元、扣非归母2.59亿元，同比分别增长67.5%、40.1%、52.5%；2024Q1实现营收2.16亿元、归母净利润0.50亿元、扣非归母0.49亿元，同比分别增长34.0%、42.1%、41.0%。

2. 公司订单充沛，2023年新增订单为13.60亿元（含税），同比增长35.1%；在手订单15.86亿元（不含税），同比增长18.9%。

3. 公司技术研发人员数量增长，2023年末共有技术研发人员1249名，同比增长33.4%，占全体人员71.5%。

4. 公司受托研发业务收入增长，毛利率为57.2%，较去年同期提升0.8个百分点。

5. 公司自研转化收入增长，毛利率为78.6%，较去年同期提升0.6个百分点。

6. 公司项目注册申报178项，其中22个药品为全国前三申报，2个药品为全国首家申报；获得批件63项，其中9个药品全国前三获批，3个为全国首家获批。

7. 公司拥有销售权益分成的研发项目达到85项，其中已经获批的项目为13项。

8. 公司对外实现CDMO业务收入0.52亿元(YoY+152.4%)，毛利率为42.1%，较上年同期提升10.7个百分点。