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财信证券-固定收益周报:资金面压力再起,把握信用债配置窗口期-250217

研报作者:张雯婷 来自:财信证券 时间:2025-02-19 10:31:33
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ze***tj
  • 研报出处
    财信证券
  • 研报页数
    10 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    795 KB
研究报告内容
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核心观点

- 资金面持续紧张,央行净回笼4849亿元,短期利率上行明显。

- 国债、国开债及中短票、城投债收益率整体上行,信用债利差多数收窄。

- 信用债市场面临调整,但短期资金紧平衡状态下,配置窗口期仍可把握,建议关注短久期品种。

投资标的及推荐理由

债券标的:中短期信用债、城投债 操作建议:关注短久期品种,适度下沉中短端城投债 理由:1. 资金面持续紧张,债市波动性加大,但信用债调整幅度相对有限,提供了一定的配置机会。

2. 临近两会,市场“稳增长”预期升温,可能对信用债形成支撑。

3. 当前处于“资产荒”环境,一季度是信用债的重要配置时机,建议负债端稳定的机构适度关注中短端城投债。

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