光大期货-光期能化：燃料油策略月报-241103

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：10月新加坡低硫燃料油库存充足，预计11月从西半球运抵新加坡的低硫燃料油将有所下降，需求疲软将抑制价格上涨。

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：高硫燃料油市场供应紧张，尤其是新加坡非制裁资源偏紧，且来自俄罗斯和委内瑞拉的货物将在11月上半月抵达，短期内高硫需求仍将支撑价格。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：受地缘政治局势缓和和OPEC+增产政策不确定性影响，油价波动较大，市场对未来需求和供应的预期不明朗，短期内保持观望。

1. 低硫燃料油供应充足，高硫燃料油因供应紧张而走强，尤其是来自俄罗斯和中东的货物。

2. 山东港口燃料油进口量下降，地方炼厂采购意愿受到消费税消息影响，但预计11月将有所恢复。

3. 国际油价波动加剧，短期内高、低硫燃料油价格将随油价波动，高硫市场需求可能偏强。