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天风证券-可转债周报:转债新高怎么看?-250721

研报作者:谭逸鸣,唐海清 来自:天风证券 时间:2025-07-21 08:00:12
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    du***16
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    18 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    763 KB
研究报告内容
1/18

核心观点

- 中证转债指数本周继续上涨,年初至今累计上涨9.48%,估值已步入高位,建议关注低期权估值转债。

- 转债市场当前隐含波动率和溢价率均处于相对高位,存在一定的过热风险。

- 关注中报期业绩预期改善的行业机会,规避基本面脱离的高价转债标的。

投资标的及推荐理由

债券标的:低期权估值转债、平价80-100之间转债、业绩预期改善行业转债。

操作建议:关注低期权估值转债和具备弹性优势的转债,尤其是平价80-100之间的转债,建议结合中报业绩预期,关注需求稳定、业绩确定性高的行业转债。

理由:当前转债估值已步入高位,且存在主动抬升的趋势,建议关注低估值的个券以规避过热风险。

同时,转债市场在估值上行期,具备弹性优势的转债在正股上涨时表现更佳,平价70-100元分组的转债具备更好的进攻-防守属性。

中报期关注业绩预期改善的行业机会,能够提高投资的确定性,规避基本面脱离的高溢价标的。

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