南华期货-锌风险管理报告-250818

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：供给端逐步过剩，冶炼端利润改善，矿端宽松，库存持续累积，需求疲软，整体市场表现偏弱。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：库存仍处于历史低位，降息及政策刺激可能带来一定支撑，但需求增速放缓和下游采购力度不足限制了价格上涨空间。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：海外冶炼厂产能偏弱导致精炼锌增量有限，且加工费持续走强，短期内市场震荡可能为主。

- 锌价在上一交易日随大盘下跌，供给端逐渐从偏紧转向过剩，冶炼利润回升，加工费上升。

- 需求端疲软，传统消费淡季影响明显，库存持续累积，LME库存下降带来挤仓风险。

- 短期内市场震荡为主，建议采取卖外盘买内盘的交易策略，同时需关注宏观经济变化。