上海东亚期货-有色周报~镍-241130

【期货品种】：镍 【交易方向】：看多 【理由】：印尼镍中间品产能逐步释放，精炼镍增产预期强；中长期电动车需求仍在增长，尽管短期内高镍化放缓，但整体供需有望再平衡，库存提升有限。

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：当前镍价在14000～16000美元/吨区间，抑制边际供给，可能导致短期内供给矛盾回归镍矿，影响市场情绪。

【期货品种】：镍 【交易方向】：中性 【理由】：虽然高冰镍利润修复，后期供给维持增长预期，但电动车市场对镍的需求尚未明显提升，短期内市场波动性较大。

- 镍的供给矛盾主要集中在镍矿，二级镍转化为一级镍后供给改善，印尼镍中间品产能释放推动精炼镍增产。

- 中长期需求受电动车发展利好，但因磷酸铁锂的挤占和高镍化放缓，短期内车企尚未显著增加镍的消耗。

- 全球显性库存上升，预计镍价在14000～16000美元/吨区间将抑制边际供给，实现供需再平衡。