长城证券-宏观经济研究*专题报告：内生增长模型视角下的中国经济-241128

- 本文运用内生增长模型分析中国经济，探讨储蓄率上升与长期经济增长速度下降之间的关系。

- 研究发现知识存量与资本存量之间存在干中学模型，否定了储蓄率提升会降低未来技术增长速度的观点。

- 建议政策上减少不当干预、引进优质劳动力、提高生育水平，并提升教育与创新以增强知识资本弹性。

本报告从内生增长模型的视角分析了中国经济，旨在解决在拉姆塞模型中遗留的问题，特别是储蓄率上升与长期经济增长速度下降之间的关系。

实证研究表明，中国经济中的知识存量与资本存量存在干中学模型，反驳了储蓄率提升会降低技术增长速度的观点。

同时，发现资本存量对人口增长速度有影响，资本存量的增长抑制人口（劳动力）增长，提高储蓄率则加快资本存量和人口的下降速度。

基于研究结果，提出以下政策建议：首先，减少对经济的不当干预，促使储蓄率自然下降；其次，鼓励引进国外优质劳动力并提高国内生育水平；最后，提升教育质量和鼓励创新，以提高知识资本的弹性系数。

风险提示包括：国内宏观经济政策可能不及预期、数据提取不及时、财政和货币政策超出预期、模型假设过于严格，以及模型与真实世界之间可能存在的偏差。