中科飞测：国投证券-中科飞测-688361-研发费用大幅提高，24Q2净利润短期承压-240902

投资标的：中科飞测（688361） 推荐理由：公司2024H1营收增长26.91%，订单充足，研发投入大幅增加以打破市场垄断，未来收入和净利润有望持续提升。

预计2024年PB8.00X估值，对应目标价64.48元，给予“买入-A”评级。

- 中科飞测2024H1营收4.63亿元，同比增长26.91%，但归母净利润由盈转亏，亏损0.68亿元。

- Q2研发费用大幅增长211.63%，导致净利润承压，亏损1.02亿元。

- 公司订单充足，预计2024年收入11.58亿元，给予2024年PB8.00X估值，目标价64.48元，评级“买入-A”。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营收：4.63亿元，同比增加26.91%。

- 归母净利润：-0.68亿元，同比由盈转亏。

- 扣非归母净利润：-1.15亿元，同比由盈转亏。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）营收：2.28亿元，同比增加12.07%，环比减少3.07%。

- 归母净利润：-1.02亿元，同比及环比均转亏。

- 扣非归母净利润：-1.23亿元，同比及环比均转亏。

3. **研发投入**： - 2024年Q2研发费用：1.34亿元，同比增长211.63%，环比增长83.56%。

- 研发投入主要用于新产品及现有产品的迭代升级。

4. **激励措施**： - 2024年实施限制性股票激励，新增股份支付费用0.29亿元。

5. **合同负债**： - 2024年H1合同负债：6.28亿元，较2023年末增加42.59%，同比增加12.23%。

6. **产品研发与验证**： - 明场设备、暗场设备及光学关键尺寸（OCD）设备的研发和验证进展顺利，已进行小批量出货及工艺开发。

7. **未来预期**： - 预计2024年~2026年收入分别为11.58亿元、18.02亿元、25.05亿元。

- 归母净利润分别为1.88亿元、3.77亿元、5.58亿元。

8. **投资评级与目标价**： - 给予2024年PB估值法：8.00X，对应目标价64.48元。

- 投资评级为“买入-A”。

9. **风险提示**： - 新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险。

- 行业与市场波动风险。

- 国际贸易摩擦风险。

- 产品生产成本上升风险。

以上信息为评估公司业绩、未来发展及投资决策的重要依据。