麦高证券-宏观研究月报：经济仍处于弱修复区间-240702

1. 经济仍处于弱修复区间，工业生产有所放缓，内需动力相对不足，但出口表现强劲。

2. 物价水平有望企稳回升，社融信贷数据仍差，基本面处于弱修复状态。

3. 全球经济整体趋于修复，外部环境对我国出口制造业链条有望提供支撑。

经济仍处于弱修复区间，工业生产有所放缓，制造业PMI持平上月。

内需动力相对不足，固定资产投资有所回落，房地产投资依然是主要拖累项。

外贸数据表明出口依然较高景气度，外需有韧性。

CPI同比走平，PPI环比转正。

社融增速小幅回升至8.4%，M2-M1“剪刀差”走阔，企业资金活化程度较弱。

整体来看，外需较强，内需较弱，全球经济趋于修复，支撑我国出口制造业链条反弹。

风险提示包括政策超预期调整和外部环境不确定性。