华西证券-资产配置日报：市场情绪酝酿中-240612

1. 6月12日，A股市场呈现小幅反弹，但缩量格局仍在持续，增量资金短缺。

2. 长端利率呈先下后上趋势，债市对通胀数据定价影响不大，上下游价格分化支持降息逻辑。

3. 货币政策、流动性、财政政策出现超预期调整可能是投资风险的关键因素。

6月12日，A股市场小幅反弹，但缩量格局持续。

资金情绪中性，月中资金体感略微转松。

存款利率下降，保险预定利率也有望下调，有助于降低广义利率中枢。

债市对通胀数据定价影响不大，长端利率维持下行。

上下游价格分化支持降息逻辑。

风格轮动背后是增量资金短缺，中特估和科特估是投资选择。

市场仍存在不确定因素，观望为主。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策出现超预期调整。