中航期货-焦煤焦炭周度报告-250725

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：供应减量预期强化，内生力增强，需求增量改善，价格进入上涨通道。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：受钢材市场拖累，短期弹性弱，提涨预期不明朗。

1. 国家能源局加强煤矿生产核查，预计将减少供应，从而支撑焦煤价格上涨。

2. 雅鲁藏布江下游水电工程的开工将刺激水泥、钢材等需求，进一步推动焦煤市场。

3. 焦炭价格受钢材市场影响，短期内弹性较弱，需关注钢厂利润对焦炭提涨预期的影响。