财信国际经济研究院-2024年10月工业企业利润数据点评：企业利润降幅收窄，但信心仍待提振-241127

1. 2024年1-10月份全国规模以上工业企业利润同比下降4.3%，但10月降幅收窄至10%，主要受低基数和政策助力影响。

2. 制造业，尤其是中游装备制造业，成为利润改善的主要贡献者，而私企信心和投资意愿仍显不足。

3. 未来几个月工业利润修复面临高基数和民企信心恢复等挑战，但政策支持和需求改善有望提供一定支撑。

2024年10月，中国规模以上工业企业利润数据表现出降幅收窄的趋势，但整体信心仍待提振。

总体来看，1-10月份工业企业利润同比下降4.3%，10月当月降幅为10%，但较上月收窄17.1个百分点。

从宏观层面分析，工业生产增速小幅回落，工业生产者出厂价格（PPI）降幅扩大，以及每百元营收中的成本高位抬升，均对企业利润改善形成压力。

然而，去年同期的低基数和政策效应推动了制造业利润的修复，成为本月降幅收窄的主要原因。

在行业层面，制造业是利润好转的主要贡献者，特别是装备制造业，利润增速由负转正至4.5%，显著高于整体工业水平。

尽管原材料制造业和消费品制造业也有所好转，但其利润增速仍为负，显示出企业效益亟待改善。

微观层面上，规上工业企业的资产和负债增速持续放缓，反映出微观主体的信心不足，特别是私企的资产和负债增速创历史新低，投资意愿亟待提振。

同时，工业库存增速连续三个月回落，尽管下游需求有所改善，但企业的补库意愿依然不强。

展望未来，工业利润修复面临挑战，包括高基数的影响、民企和房地产企业的信心恢复、PPI降幅的限制，以及整体需求的不确定性。

尽管一揽子政策预计将推动需求和改善企业成本，但整体的盈利修复仍需时间。