西南证券-2024年5月PMI数据点评：景气边际走弱，企业成本压力增大-240531

1. 制造业PMI走弱，需求下滑导致生产和进出口指数回落，企业成本压力增大。

2. 大型企业景气稳中有升，中、小企业预期有待提振，价格指数上涨，成本压力加大。

3. 非制造业PMI分化，服务业商务活动指数持续在荣枯线上，建筑业景气度受降雨和专项债发行影响而下滑。

1. 2024年5月制造业PMI降至49.5%，结束连续两个月的扩张，主要受到外需波动和假期因素影响。

2. 大型企业景气稳中有升，中、小企业景气度下滑，成本压力增大。

3. 服务业商务活动指数为51.1%，服务业整体运行在荣枯线上，但市场活跃度持续低迷。

4. 建筑业商务活动指数为54.4%，受降雨和专项债发行进度影响，但预计随着政策效应逐步显现，景气度将逐步回升。

5. 产成品库存和原材料库存指数下降，企业库存可能仍将呈低位震荡态势。

6. 预计短期国际大宗商品价格波动或较强，原材料价格或呈震荡态势。