天风证券-宏观点评：特朗普的“对等关税”怎么收？-250222

- 特朗普的“公平互惠计划”标志着美国贸易政策的重大转变，可能引发不确定性的关税落地。

- 印度和日本面临较大加征关税压力，尤其是在农产品和食品行业。

- 半导体、汽车和化学制品等高补贴行业最有可能受到影响，需关注特朗普可能超越国会授予的权力加征关税的风险。

该投资报告分析了特朗普的“公平互惠计划”对美国贸易政策的深远影响，标志着自1947年多边贸易体系建立以来的重大变革。

报告指出，“新川式关税”成为特朗普的多功能工具，利用美国作为全球最大消费国的地位，通过关税威胁与贸易伙伴谈判，以实现其目标。

这一政策的实施充满不确定性，尤其对印度和日本等国的农产品和食品行业构成较大压力。

同时，爱尔兰、德国、英国、比利时和荷兰等高增值税国家也面临风险。

从行业来看，半导体、汽车和化学制品等高补贴行业最可能受到加征关税的影响。

风险提示包括WITS贸易数据的缺失及特朗普可能超越国会授权的关税措施。