西部超导：东方证券-西部超导-688122-核心技术获得特等奖，下游需求复苏与核 聚变项目推进下各业务有望同步迎来增量-250605

投资标的：西部超导（688122） 推荐理由：公司在超导材料、高温合金和高端钛合金领域具备全球领先技术，核心技术获得特等奖，参与重大核聚变项目，市场需求复苏，未来业绩有望增长，维持买入评级。

- 西部超导在超导材料及高温合金领域取得多项技术突破，获得安徽省科学技术进步奖特等奖，显示其行业领先地位。

- 公司积极参与核聚变项目，预计下游需求复苏将推动各业务同步增长。

- 盈利预测调整后，2025年EPS为1.60元，目标价67.20元，维持买入评级。

西部超导（688122）获得安徽省科学技术进步奖特等奖，表明其在千秒级稳态高参数等离子体关键技术及工程应用方面取得了重大突破。

公司在超导材料业务上处于全球领先地位，已实现多项目批量供货，并参与了EAST装置超导磁体馈线系统的性能升级，支持了中国在核聚变领域的重要进展。

在核聚变方面，公司完成了CRAFT项目的超导线材交付，并为BEST聚变项目提供批量供货，显示出下游需求的复苏。

公司还积极推进高温超导材料的研发，发明了多项新技术，生产出百米级的带材和线材，进一步巩固了在相关应用领域的基础。

在高温合金技术方面，公司实现了多项关键突破，二期熔炼生产线已建成投产，多个主要牌号通过了用户产品认证，提升了行业竞争力。

公司在航空结构件用高强钢和超超临界燃煤发电站用高温合金的研发上也取得了显著进展。

高端钛合金市场方面，公司成功制备出国内最大规格的耐蚀高韧钛合金锻坯，并在海洋、兵器、核工业等领域稳步推进钛合金的研制任务，满足了高端市场的需求。

盈利预测方面，调整了2025年和2026年的EPS为1.60元和1.97元，并新增了2027年的EPS为2.41元。

目标价设定为67.20元，维持买入评级。

风险提示包括行业需求不及预期和产品价格下降风险。