综合类产业行业：国金证券-综合类产业行业：海洋经济联合专题，掘金深蓝，向海图强-250423

- 海洋经济将推动内需增长，深海科技赋能产业升级，预计2024年全国海洋生产总值达10.5万亿元。

- 深海科技产业链包括水下作业装备、海工装备、海上发电等领域，市场前景广阔，尤其是海洋油气和养殖产业。

- 政策支持和需求回暖将促进海洋旅游业发展，预计2024年海洋旅游业实现增加值16135亿元，同比增长9.2%。

该投资报告聚焦于海洋经济的发展前景，强调深海科技在产业升级中的重要作用。

预计到2024年，全国海洋生产总值将达10.5万亿元，占GDP的7.8%。

深海科技、海洋旅游和渔业等领域增速显著，政策层面支持力度加大。

主要投资逻辑包括： 1. 水下作业装备市场快速增长，2023年全球UUV市场达570亿元，预计2028年将增至850亿元。

2. 海工装备行业处于景气上行阶段，主要企业如振华重工、中集集团等有望受益。

3. 海上发电向深远海发展，漂浮式风电和光伏发电前景广阔。

4. 海上输配电设备需求增加，国产替代加速。

5. 深海资源开发前景良好，海洋油气产值预计2024年达2542亿元，渔业总产值持续增长。

海洋旅游行业也在复苏，预计2024年实现增加值16135亿元。

整体来看，海洋经济在政策支持和内需增长的推动下，具备良好的投资机会，但也需警惕政策落实、国际贸易风险及市场竞争等潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 水下作业装备：关注载人/无人潜水器（HOV/UUV）市场，预计2023年全球UUV市场达到570亿元，2028年将提升至850亿元，CAGR为8.32%。

中国UUV市场增长迅速，2021-2023年分别为87/110/140亿元，CAGR为27%。

水下作业装备对海权维护与资源勘探具有重要作用。

2. 海工装备：全球海工装备处于周期上行阶段，政策支持将促进龙头企业收入增长。

关注振华重工、中集集团、中国船舶、中国重工等头部企业，这些企业在市场中占据较高份额，受益于政策发力和市场需求提升。

3. 海上发电：关注漂浮式风电和海上光伏发电的发展。

漂浮式风电在系泊系统、浮式基础和动态缆方面的市场前景广阔。

海上光伏发电设备尚处于起步阶段，未来有望随着技术进步而实现规模化发展。

4. 海上输配电设备：海风柔直输电是深远海风电的最佳解决方案，预计2025年相关企业将获得可观收入。

关注国电南瑞、许继电气等公司在海风柔直换流阀和变压器领域的表现。

5. 深海资源开发：关注海上油气生产的增长，2024年海洋油气业实现产值2542亿元，同比增长5.8%。

南海深水资源量庞大，未来油气增产的主要来源。

海洋养殖产业链也具有广阔的发展空间，尤其是水产养殖。

6. 海洋旅游：随着政策支持和需求回暖，海洋旅游业有望受益。

2024年海洋旅游业全年实现增加值16135亿元，同比增速为9.2%。

相关目的地、配套设施及旅行渠道等企业将受益于行业复苏。

风险提示包括政策落地不及预期、国际贸易风险、下游需求不及预期及市场竞争加剧。