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天风证券-百元溢价率指标的修正与再思考:当前转债估值是否已处于底部-240415

研报作者:孙彬彬 来自:天风证券 时间:2024-04-15 23:17:24
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    K****C
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    11 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    942 KB
研究报告内容
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核心观点

1. 百元溢价率指标可能已失效,当前转债估值已处于历史低位,且存在向上回升的机会。

2. 转债估值受到权益市场表现、转债弹性和机构行为的制约,但预计在未来转债估值有望修复。

3. 风险提示包括统计规律失效、权益市场回撤、机构需求减弱、信用违约、资金流动性、条款博弈和业绩披露不及预期等风险。

投资标的及推荐理由

债券标的:转债市场整体价格水平 操作建议:当前转债估值已经处于历史较低水平,若后续股市行情、市场流动性变化情况进一步明朗,结合临期、临近回售的转债下修可能,未来转债估值修复可期 理由:近期转债市场结构呈现出逐步修复的状态,潜在的估值压缩可能对转债估值影响有限,当前转债估值已经处于历史较低水平

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