煤炭开采行业：天风证券-煤炭开采行业专题研究：动力煤港口价目标区间有望至700~750元/吨-250729

- 国家能源局对重点煤矿进行产量核查，确保煤炭供应平稳有序，预计2024年动力煤港口价格将达到700-750元/吨。

- 2024年动力煤库存预计增加9269万吨，市场自我再平衡作用已显现，价格在6月中下旬触底反弹。

- 政策工具箱的灵活运用将影响煤炭产量和价格，年底前动力煤港口价格有望维持在目标区间。

本报告分析了煤炭开采行业的现状及未来趋势，重点关注动力煤的港口价格目标区间和政策影响。

近期，国家能源局对8个重点省份的煤矿生产情况进行核查，确保煤炭供应的平稳有序。

核查内容包括2024年原煤产量是否超过公告产能、企业是否向煤矿下达超产计划，以及生产计划的合理性。

预计2024年煤炭库存将增加约9269万吨，2025年6月库存将环比下降，动力煤价格在政策发力前已触底反弹。

在政策工具方面，超产核查和保供临时核增的调控空间仍然存在，特别是在新疆和陕西地区的高产能利用率下，部分煤矿可能面临超产问题。

电煤长协基准价675元/吨是一个重要的参考点。

预计年底前动力煤港口价格目标区间将达到700-750元/吨，但仍需关注高开工率和产能超预期核增的风险。

投资标的：动力煤 推荐理由： 1. 动力煤港口价格目标区间有望达到700-750元/吨，显示出价格上涨的潜力。

2. 国家能源局对重点省（区）煤矿生产情况进行核查，预计将促进煤炭供应的平稳有序，增强市场信心。

3. 2024年动力煤库存预计将增加9269万吨，表明市场供需关系正在逐步改善，价格有反弹的基础。

4. 政策工具箱的可调节空间较大，特别是在保供和增产方面，可能会进一步支持煤炭价格。

5. 电煤长协基准价675元/吨是一个重要的价格支撑点，政策的有效实施将有助于稳定市场预期。

综上所述，动力煤作为投资标的具备较强的上涨潜力和政策支持，值得关注。