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中信期货-固定收益周报(国债) :超预期关税与近期债市的逻辑-250406

研报作者:张菁,程小庆,张陆 来自:中信期货 时间:2025-04-07 11:45:25
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    xi***26
  • 研报出处
    中信期货
  • 研报页数
    21 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    987 KB
研究报告内容
1/21

交易品种及交易方向

【期货品种】:国债期货 【交易方向】:看多 【理由】:近期债市情绪修复,现券利率下行,资金面改善及宽货币预期升温,短期内多头情绪可能继续回暖。

【期货品种】:国债现券 【交易方向】:看多 【理由】:国债现券收益率显著下行,市场对特朗普超预期关税政策的反应加大,预计短期资金面偏松。

【期货品种】:国债期货 【交易方向】:中性 【理由】:中期内关税进展存在不确定性,政府债供给压力在5-6月提升,预计债市可能呈现震荡走势。

【期货品种】:国债现券 【交易方向】:中性 【理由】:短期多头情绪修复,但中期需关注政策及供给变化,风险因子较多。

核心观点

- 近期债市情绪修复,国债利率普遍下行,主要受央行态度缓和和特朗普超预期关税政策影响。

- 短期内资金面偏松,宽货币预期强烈,债市利率有望继续下行。

- 中期看,关税进展和政府债供给压力将影响市场走势,预计呈现震荡态势。

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