国投证券-政策利差转正-250302

- 本期微观交易温度计读数回落至44%，整体情绪指数持续下降，过热区间指标数量减少至15%。

- 政策利差时隔4个月转正，3年期国债利率上行，OMO利差首次回正至2bp。

- 各类指标中，基金久期和分歧度降至偏冷区间，配置盘力度上升至过热区间，显示市场情绪分化。

债券标的包括长期国债、3年期国债、农发债和国开债等。

操作建议为关注政策利差的变化，尤其是当前政策利差时隔4个月转正，可能会带来债券市场的波动机会。

此外，建议关注长期国债的成交占比和配置盘力度的变化，配置盘力度已由中性区间升至过热区间，表明机构的积极参与。

理由方面，当前债市收益率波动较大，尤其是3年期国债的上行幅度较大，与OMO利差首次回正，显示出市场情绪的转变。

同时，信用利差和其他利差的变化也反映出市场对风险的重新评估。

商品比价的下降可能会影响相关债券的表现，因此需密切关注市场动态和各类指标的变化，以便及时调整投资策略。