南华期货-棉花产业风险管理日报-250708

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：当前国内棉花库存处于近五年低位，预计年度末将出现紧平衡，棉价有上行修复的潜力。

然而，下游需求处于淡季，导致棉价反弹动力不足，需关注政策和贸易协议的变化。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：由于下游需求疲软，负反馈效应逐渐累积，棉价的上涨势头可能会暂缓，短期内存在下行压力。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看多 【理由】：若7月配额政策落地并且中美贸易协议有利好调整，可能会刺激市场情绪，推动棉价回暖。

- 当前国内棉花市场面临进口棉数量偏少和疆棉去库速度快的矛盾，库存处于近五年低位。

- 尽管棉价有向上修复的预期，但下游需求淡季导致反弹驱动减弱，涨势可能暂缓。

- 需关注7月配额政策的落实及中美贸易协议的进一步调整情况。