农林牧渔行业：开源证券-农林牧渔行业点评报告：出猪节奏导致7月猪价涨幅不及预期，后市猪价不悲观-250814

- 由于出猪节奏影响，2025年7月猪价涨幅不及预期，环比上涨1.89%，但同比下降23.21%。

- 预计8月猪价可能进一步探底，但随着生猪供给缺口的存在，后市猪价不悲观。

- 上市猪企7月出栏量同比增长24.82%，销售均价普遍上涨，行业养殖利润显著改善。

报告分析了2025年7月中国生猪市场的情况，指出由于出猪节奏的影响，猪价涨幅未达预期，后市猪价前景仍不悲观。

7月全国生猪销售均价为14.55元/公斤，环比上涨1.89%，但同比下降23.21%。

屠宰量为415.83万头，环比下降3.67%，同比增长1.80%。

由于5-6月气温适宜，生猪提前出栏，导致7月猪价自高点下滑至14.09元/公斤。

8月计划出栏量较7月有所增加，短期内猪价可能因高温和恐慌情绪进一步探底，但预计8月下旬后将逐步回升。

生猪供给缺口和政策支持使得后市猪价保持乐观。

7月养殖利润环比扩大，自繁自养头均盈利显著提升。

上市猪企方面，12家企业7月合计出栏1527.99万头，同比增加24.82%。

主要企业的销售均价环比上涨，显示出整体市场的回暖。

风险提示包括猪价波动、疫病不确定性及养殖成本下降不及预期。

投资标的：上市猪企（如牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦食品、大北农、中粮家佳康、天康生物、京基智农、神农集团等） 推荐理由： 1. 出栏量增长：2025年7月，12家上市猪企合计出栏生猪1527.99万头，同比增加24.82%，显示出行业复苏的迹象。

2. 销售均价上涨：主要上市猪企的生猪销售均价环比上涨，表明市场需求相对稳定，能够支撑企业的盈利能力。

3. 养殖利润扩大：7月生猪养殖利润环比扩大，行业自繁自养头均盈利显著提升，反映出养殖企业的盈利能力增强。

4. 生猪供给缺口：尽管短期内存在出货压力，但生猪供给缺口的存在以及政策支持将有助于后市猪价的回升，不悲观。

5. 大猪存栏提升：虽然短期内可能面临一定出货压力，但大猪存栏的提升为未来的出栏提供了保障，有助于企业的长期发展。

综上所述，考虑到行业整体向好趋势及上市猪企的良好表现，建议关注相关上市猪企的投资机会。