五矿期货-农产品早报-250731

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：外盘大豆估值偏低，供大于求状态明显，短期缺乏明确方向性驱动，但国内进口成本因单一供应来源小幅上涨，需关注中美贸易关系走向。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：豆粕现货小幅上涨，成交良好，下游库存回落至中等水平，预计8月底可能进入去库，市场存在季节性供应过剩，但短期内支撑因素仍然存在。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看空 【理由】：菜粕库存较高，去库速度缓慢，且进口来源多元，低价差情况下可能面临较大压力。

- 美豆因北美天气良好和中美贸易谈判未见利好而下跌，但低估值可能维持区间震荡。

- 国内豆粕现货小幅上涨，库存回落至中等水平，预计8月底可能进入去库阶段。

- 建议在豆粕低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，同时关注中美贸易关系及供应端变化。