- 2025年6月,中国出口增速超预期回升,主要受日内瓦联合声明后对美订单集中释放的影响。
- 下半年出口不确定性可能增加,因“抢出口”可能透支美国需求及全球贸易环境复杂。
- 进口增速回升但仍处低位,需稳内需政策应对外部不确定性。
核心观点22025年6月,中国的进出口数据表现出色,出口同比增长5.8%,超出市场预期,主要受益于中美关税缓和和日内瓦联合声明后的订单集中释放。
尽管出口增速回升,但长期来看,下半年出口面临不确定性,可能由于上半年“抢出口”透支了美国需求,以及全球贸易环境复杂化导致外需整体下行。
进口方面,6月进口同比增长1.1%,虽然有所回升,但仍处于相对低位,显示出内需仍需政策支持。
分国别来看,对美国的出口降幅大幅收窄,对东盟和日本的出口增速回升,而对欧盟的出口增速则有所回落。
从产品类别来看,机电产品和高新技术产品的出口增速上涨,农产品出口增速有所回落。
此外,进口方面虽有回升,但仍面临较低水平,主要大宗商品的进口情况表现不一。
风险提示包括国内政策落地不及预期及中美贸易谈判的后续进展。
整体来看,尽管出口增速超预期回升,但未来的外部环境和需求仍需关注。