泸州老窖：华安证券-泸州老窖-000568-2023年报&2024年一季报点评：增长稳健，渠道改革见成效-240430

投资标的：泸州老窖（000568） 推荐理由：公司经营能力行业领先，增长稳健，渠道改革初见成效。

通过“五码合一”提高渠道精准管理能力，优化费用投放效率，加快渠道周转，消费氛围持续向上。

预计未来几年营业总收入和归母净利润将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 泸州老窖2023年营收和2024年一季度业绩均实现稳健增长，渠道改革初见成效，公司盈利能力提升。

2. 公司产品结构升级带动毛利率提升，销售费用率下降，净利率同比提高，经营质量高，合同负债创历史新高。

3. 投资建议维持“买入”，预计公司未来三年营收和净利润将持续增长，股价有望继续上涨，风险提示需关注市场竞争和食品安全事件。

1. 公司发布2023和2024Q1业绩 2. 23年和24Q1的营业总收入和归母利润增长情况 3. 分红情况 4. 收入端增长情况及产品结构变化 5. 盈利端的变化 6. 经营质量的变化 7. 投资建议 8. 盈利预测 9. 风险提示