华金证券-年底风格会切换吗？-241214

年底大小盘风格切换不常见，主要受政策、流动性和盈利影响。

年底可能出现成长与价值风格的切换，政策和产业趋势是核心驱动因素。

预计年底政策将进一步宽松，科技成长风格可能占优，A股短期或延续震荡偏强走势。

年底风格切换的趋势主要取决于政策、外部事件和流动性等因素。

近年来，大小盘风格切换并不常见，只有少数几次发生在11月或12月。

政策收紧或外部事件偏负面时，通常会导致小盘股优于大盘股，反之亦然；流动性宽松则利于小盘风格。

成长与价值风格的切换相对较为常见，主要受到政策、产业趋势和流动性的影响。

政策紧缩或外部负面冲击时，成长风格可能转向价值风格，反之则可能出现价值切换成长的情况。

展望今年年底，积极的政策可能会继续出台，外部风险相对有限，流动性有望进一步宽松，科技产业趋势向上，可能使中小盘成长风格相对占优。

短期内，A股可能延续震荡偏强走势，跨年行情有望继续。

从微观角度来看，经济和盈利的修复趋势依然存在，流动性可能边际宽松，政策支持将提升市场风险偏好。

短期内建议关注科技成长、核心资产以及受益于政策的消费行业。

风险提示包括政策变化超预期和经济修复不及预期等因素。

本报告的投资建议及理由为： - 年底可能偏向中小盘成长，受益于积极政策和流动性宽松。

- 外部风险有限，特朗普上台后市场反应已基本消化。

- 科技产业趋势向上，政策支持和技术迭代持续推进。

- 短期经济和盈利修复趋势不变，企业盈利回升。

- 财政和货币政策双宽松有利于科技和顺周期行业表现。

- 消费行业可能受益于经济改善和政策刺激，值得关注。

- 建议关注电子、计算机、传媒、军工、机械等行业。

- 风险提示包括政策变化和经济修复不及预期。