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国元期货-豆粕/菜粕半年报：贸易不确定性仍存，下半年先抑后扬-250726

研报作者：刘金鹭来自：国元期货时间：2025-07-27 12:32:00

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发布者

cv***17

研报出处

国元期货
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20 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：豆粕【交易方向】：看空【理由】：预计三季度豆粕价格将走弱，受季节性累库和需求不足影响，且美豆产区天气情况及USDA报告将成为主要风险点。

【期货品种】：菜粕【交易方向】：看多【理由】：中加贸易关系紧张及国内产地减产预期将导致菜籽进口量下降，菜粕库存有去化预期，需关注相关贸易关系变化。

核心观点

下半年豆粕价格预计先抑后扬，三季度可能走弱，四季度受中美贸易关系影响显著。

美豆天气情况及USDA报告将是豆粕市场的主要风险点，需关注美豆的天气炒作。

菜粕方面，因中加贸易关系紧张，预计进口菜籽量将下滑，库存去化预期持续。

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