西南证券-债券市场跟踪周报（7.21~7.25）：跨市场联动下的债市“逆风期”何时结束？-250728

- 近期债市受到风险资产走强的压制，特别是由于央行货币投放和反内卷政策的推动，导致基金大幅减持利率债老券。

- 尽管地方债供给节奏可能对市场产生扰动，但配置型机构的持续买入行为为债市提供支撑。

- 短期内，关注PPI能否改善及政策会议的影响，预计债市情绪将逐步修复，10年国债收益率区间在1.70%-1.75%内的投资机会增加。

在这份债券市场跟踪周报中，提到的债券标的包括10年国债（活跃券250011）和30年国债（活跃券2500002），同时还提到长地方债的投资机会。

操作建议方面，报告建议考虑“短信用+长地方债”的投资组合，以获取相对更高的静态收益，同时仍有动态收益空间。

短信用方面，关注银行间同类型相关品种，因为当前交易所市场流动性溢价较大，配置银行间品种的性价比更高。

长地方债则建议选择15-20年期限中有凸点的位置进行配置。

理由方面，报告指出当前债市情绪逐渐修复至中性，短期内可能迎来情绪修复行情。

此外，10年国债收益率位于1.70%-1.75%区间的机会或已大于风险，当前10年国债和30年国债活跃券短期内暂无换券风险，因此可以作为主要交易标的。