顺丰同城：国元国际-顺丰同城-9699.HK-中期收入净利创新高，无人车优化配送网络-250902

投资标的：顺丰同城（9699.HK） 推荐理由：公司2025年上半年财务表现超预期，总收入首次突破百亿，净利润同比增幅高达120.4%。

通过无人配送技术和数字化运营提升效率，未来有望实现高质量增长及盈利提升，维持买入评级，目标价19.0港元。

- 顺丰同城2025年上半年收入首次突破百亿，达到102.36亿元，同比增长48.8%，净利润大幅增长120.4%至1.37亿元。

- 公司通过无人配送和智能调度系统提升运营效率，形成“骑手+无人配送”的协同生态，未来有望进一步提升利润率。

- 维持对公司的买入评级，目标价19.0港元，预计有31.1%的上涨空间，面临行业竞争和宏观经济波动等风险。

顺丰同城在2025年上半年实现了总收入102.36亿元，同比增长48.8%，首次在半年内突破百亿，净利润为1.37亿元，同比增幅高达120.4%。

公司的毛利率提升至6.65%。

业绩增长主要受电商外卖大战和即时配送行业快速发展的推动，同时公司积极开拓下沉市场，优化业务布局。

顺丰同城通过数字化运营和AI智能决策，提升资源配置效率，利润率达到1.3%，未来有望突破3%。

公司在无人配送技术方面的投入已超过300台无人车，覆盖全国60多个城市，形成“骑手+无人配送”的高效协同生态。

基于技术升级和高质量增长，分析师给予公司19.0港元的目标价，预期有31.1%的上涨空间，维持买入评级。

风险提示包括行业竞争加剧、用户消费水平增长不及预期、宏观经济波动影响消费需求以及技术投入回报不及预期。