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家用电器行业:天风证券-家用电器行业24W46周度研究:热水器行业分析,政策激活存量市场,电燃需求加速转化-241123

研报作者:孙谦,赵嘉宁 来自:天风证券 时间:2024-11-23 23:26:17
  • 股票名称
    家用电器行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    to***bc
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    15 页
  • 推荐评级
    强于大市
  • 研报大小
    868 KB
研究报告内容
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核心要点1

- 在“以旧换新”政策的推动下,热水器行业实现了量额双增,燃热产品表现优于电热。

- 头部品牌如海尔和美的市占率持续提升,行业集中度保持高位,利好龙头企业。

- 市场向高品质和高价值产品转型,燃热和电热的高价段产品销量占比上升。

核心要点2

本周研究聚焦热水器行业,分析显示在“以旧换新”政策的推动下,热水器市场实现了量额双增。

2024年1月至9月,主流热水器市场零售额达到349亿元,同比增长0.7%;零售量为2096万台,同比增长3.1%。

9月单月,零售量为263万台,同比增长15.5%;零售额为49亿元,同比增长21.3%。

燃气热水器表现优于电热水器,零售额和零售量均实现增长,尤其是燃气热水器的利润率更高,品牌推广积极。

市场集中度方面,燃气和电热水器的线上CR3均超过60%,主要品牌如海尔、美的市占率持续提升,稳固了龙头地位。

燃气热水器线上价格段在2000元以上的销额占比为61.5%,电热水器在1500元以上的占比为37.6%,显示市场向高品质、高价值产品转型。

推荐投资标的包括大家电(美的、格力、海尔、海信)、小家电(苏泊尔、石头科技、小熊电器)、厨大电(华帝)、黑电(海信视像、兆驰股份)及其他家电(德昌股份、盾安环境)。

风险因素包括房地产市场回落、汇率波动、原材料价格波动及新品销售不及预期。

投资标的及推荐理由

投资标的推荐: 1)大家电:美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。

推荐理由:这些品牌在热水器行业中具有较高的市场占有率和品牌影响力,受益于“以旧换新”政策,推动高品质和高价值产品的转型。

2)小家电:苏泊尔、石头科技、小熊电器。

推荐理由:这些小家电品牌在市场上表现良好,具备创新能力和市场需求。

3)厨大电:华帝股份。

推荐理由:华帝在厨电领域具有较强竞争力,能够满足消费者对高品质产品的需求。

4)黑电:海信视像、兆驰股份。

推荐理由:这两家公司在黑电市场中占有一席之地,具备良好的市场前景。

5)其他家电:德昌股份、盾安环境(与机械组联合覆盖)。

推荐理由:这些公司在家电行业中有潜力,能够受益于整体市场的增长。

风险提示:房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。

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