天风证券-信用债市场周度跟踪：低等级利差继续收窄-240616

1. 本周信用债市场低等级利差持续收窄，各期限和各行业信用利差均出现下行趋势。

2. 城投债规模继续压降，产业债利差整体下行，但部分行业和发行人仍有利差上行现象。

3. 长久期信用类资产收益率和信用利差已处于历史相对低位，短久期高等级债券仍有一定投资空间。

债券标的：低等级债券、中短期票据、企业债、城投债、银行永续债、产业债、通信债、国防军工债、家用电器债、银行债、有色金属债、纺织服饰债、轻工制造债、电力设备债、机械设备债、重庆南部新城债、北京海淀国资债、金茂债、首创债、万科债、碧桂园债、旭辉债。

操作建议：根据市场情况监控，不构成投资建议。

理由：长久期信用类资产收益率、信用利差已处于历史相对低位，短久期高等级债券受资金面影响，还有一定空间。

城投债规模继续压降，城投债整体估值水平进一步压降。

产业债利差整体下行，主要发行人利差多下行。