中泰期货-黑色报告：下游需求依然疲弱，谨防旺季调整风险-250901

【期货品种】：钢材 【交易方向】：中性 【理由】：下游需求疲弱，房地产和基建项目进展缓慢，旺季需求有限，预计行情出现旺季不旺的情况。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：供给政策依然强势，短期限产影响有限，整体供需关系平衡。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：焦煤等原料期货价格反弹，焦炭提涨支撑原料价格估值。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看多 【理由】：第八轮提涨预期，利好盘面原料价格。

【期货品种】：锰硅 【交易方向】：看空 【理由】：中期逢高偏空，不建议追空。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：看多 【理由】：双硅价差（硅铁-锰硅）偏多操作。

【期货品种】：卷螺 【交易方向】：中性 【理由】：价差或高位回落，需关注市场变化。

【期货品种】：期权（钢材） 【交易方向】：看多 【理由】：卖出宽跨期权持有，策略灵活应对市场波动。

风险提示：美关税影响反复，供给侧政策超过预期。

- 下游需求依然疲弱，房地产和基建项目进展缓慢，整体建材需求表现不佳。

- 政策方面，钢铁行业供给政策保持刚性，预计对市场行情影响有限，短期价格调整，中期维持震荡。

- 建议关注钢材基差平仓和反套建仓机会，风险提示包括美关税和供给侧政策超预期。