齐鲁银行：民生证券-齐鲁银行-601665-2024年半年报点评：规模与业绩高增，资产质量改善-240824

投资标的：齐鲁银行 推荐理由：齐鲁银行24H1业绩保持较优增速，资产质量持续改善，不良认定严格，利润释放潜力大。

公司立足于经济大省，信贷扩张增速较高，后续不良率仍有下降空间。

预计24-26年EPS增长，当前市盈率低，具有投资价值。

1. 齐鲁银行2024年上半年业绩表现良好，营收和归母净利润增速较高，资产质量也有所改善。

2. 资产规模稳步扩张，存款增速回升，但息差仍面临压力。

3. 不良率持续改善，拨备水平充裕，公司具备较强的风险抵补能力。

1. 24H1实现营收64.1亿元，YoY+5.5%;归母净利润23.5亿元，YoY+17.0%；不良率1.24%，拨备覆盖率309%。

2. 营收、归母净利润增速均保持较优水平。

3. 24H1中收同比+11.7%，增速较24Q1提升7.3pct；24H1其他非息收入同比+38.4%。

4. 资产减值损失同比-5.2%。

5. 24H1末总资产、贷款总额同比+17.7%、15.3%；24H1末总负债、存款总额同比+17.6%、+9.1%。

6. 24H1净息差1.54%，较23年下降20BP。

7. 24H1计息负债成本率2.15%，较23年下降3BP。

8. 24H1末不良率1.24%，延续边际小幅改善趋势。