东兴证券-2025年A股3季度投资策略：慢牛行情远未结束居民资产入市空间巨大-250827

- 当前A股市场呈现慢牛行情，预计中期将有较大上涨空间，目标是突破4000点。

- 低利率环境促使居民资产向股市转移，尤其是科技板块将成为投资主线。

- 政策支持和经济基本面改善将推动市场向均衡牛市转化，风险因素包括基本面复苏和外部形势的变化。

2025年A股三季度投资策略报告指出，当前市场处于慢牛行情，主要受短期流动性推动和利率下行影响。

房地产市场调整和实体投资机会减少，导致居民投资渠道有限，A股市场吸引力逐渐增强。

机构投资者开户积极性高于个人，反映出对市场的敏感度。

经济基本面表现平淡，工业生产、固定资产投资和消费增速均有所回落，PMI也显示出经济可能再次探底的风险。

然而，市场的上涨主要源于预期改善，政策支持和外部环境逐步好转。

流动性方面，低利率促使资金流入股市，市场风险溢价指标显示股市吸引力增强。

科技股将成为市场的主要推动力，预计未来将形成类似于美国纳斯达克的结构性特征，综合指数的上涨空间巨大。

从居民资产配置来看，未来将有大量家庭资产流入股市，预计中期将有66万亿至300万亿的增量配置空间。

短期内，A股指数有望突破4000点，呈现震荡走高的趋势，重点关注科技、周期和消费板块。

风险因素包括基本面复苏低于预期、政策支持不及预期及外部形势恶化。

整体来看，市场前景乐观，慢牛行情有望持续。

本报告的投资建议及理由为： - 看好A股市场的慢牛走势，目标突破4000点。

- 低利率环境将推动更多资金流入股市，居民资产配置空间巨大。

- 机构投资者对市场的敏感度高于个人，显示出市场信心回暖。

- 科技板块将成为行情主线，关注反内卷受益的周期板块和政策扶持的消费板块。

- 预计市场将从极端结构性牛市向均衡牛市转化，整体上涨空间巨大。