健盛集团：太平洋证券-健盛集团-603558-24年财报点评：业绩符合预期，期待无缝利润弹性释放-250427

投资标的：健盛集团（603558） 推荐理由：公司2024年业绩稳健增长，棉袜和无缝业务均表现良好，盈利能力提升。

管理层重视股东回报，分红比例高达55%。

凭借产业链一体化和全球化布局，预计未来将持续实现高质量稳健增长，维持“买入”评级。

- 健盛集团2024年年报显示营收25.7亿元，同比增长12.8%；归母净利润3.2亿元，同比增长20.2%，业绩稳健增长。

- 棉袜业务收入增长显著，无缝业务盈利大幅改善，毛利率提升至28.8%。

- 公司计划分红1.78亿元，分红比例达到55%，并拟回购股份，彰显管理层对未来发展的信心。

- 预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括贸易摩擦和产能爬坡不及预期。

健盛集团（603558）的2024年财报显示，公司实现营收25.7亿元，同比增长12.8%；归母净利润3.2亿元，同比增长20.2%。

全年业绩符合预期，显示出稳健增长。

2024年第四季度，公司营收为6.5亿元，同比增长4.4%；归母净利润为0.62亿元，同比下降11.6%，主要受年末计提奖励基金等因素影响。

分业务来看，棉袜业务表现良好，2024年收入同比增长16.0%，达到18.4亿元，销量同比增长14.4%，单价同比增长1.4%，贡献净利润2.8亿元，净利率约15%。

无缝业务收入同比增长5.6%，达到6.6亿元，销量同比增长25.1%，贡献净利润0.46亿元，实现由亏转盈，净利率为6.9%。

毛利率方面，整体毛利率同比提升2.8个百分点至28.8%。

棉袜和无缝业务的毛利率分别同比增长0.6和9个百分点。

费用方面，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变化为-0.1、+0.4、-0.4和-0.3个百分点，管理费用率上升主要是由于奖金计提增加，财务费用率下降则因利息支出减少和汇兑收益增加。

净利率同比提升0.8个百分点至12.6%。

公司还宣布了分红和股份回购计划，年末拟分红0.3元/股，全年累计分红1.78亿元，分红比例达到55%。

回购计划拟使用自有资金0.5-1亿元，回购股份数量为326-652万股，占总股本的0.92%-1.85%。

从盈利预测来看，预计2025-2027年归母净利润分别为3.76亿元、4.31亿元和4.86亿元，对应市盈率分别为8.5、7.4和6.6倍。

维持“买入”评级。

风险提示包括贸易摩擦风险和产能爬坡不及预期等。